Mark Yusko

“Money is managed by people, not institutions”

 

วันนี้เรามาศึกษาแนวคิดของระดับ Top Hedge Fund Manager กันบ้างเพื่อเป็นไกด์ไลน์ หรือ ไอเดีย ให้กับน้องๆเทรดเดอร์ทุกท่าน

 

Mark Yusko จัดเป็นสุดยอดของวงการ Hedge Fund ประเภท Fund of Hedge Fund กล่าวคือเฮดจ์ฟันประเภทที่ลงทุนในเฮดจ์ฟันต่างๆทั่วโลกอีกทีหนึ่ง ที่หยิบ Mark Yusko ขึ้นมาก่อนอันดับแรก ก็เพราะผู้ที่จะประสบความสำเร็จในการลงทุนประเภทนี้นั้นยากมาก เนื่องจากต้องมองคนออก และ รุ้ว่าผู้บริหารกองทุนเหล่านั้นมีแนวคิดที่ดีจริงทำได้จริงหรือไม่ คำพูดที่ Yusko ชอบใช้ ก็คือ” แค่พบปะพูดคุยกันกับเฮดจ์ฟัน เมนแจอร์ ช่วงแรกผมก็ทราบทันทีว่า เค้าเหมาะที่จะเป็นคนประเภท 1% หรือไม่ “

 

Yusko ได้พูดถึงคนประเภท 1% ที่เค้าสนใจลงทุนด้วยนั้น จะประสบความสำเร็จได้ล้วนมาจาก ลักษณะพื้นฐานที่จำเป็นดังนี้ ทีนี้เรามาดูกันครับ พื้นฐานที่ดีของคนเหล่า 1% นั้นมีอะไรบ้าง

 

“If you can’t hold aces, you’re going to have a tough time winning a poker hand.”

“People who didn’t have these rules came into the business, “says Yusko.

 All the young analysts and portfolio managers wanted to leave the Fidelity Investments of the world and open the next Soros Fund Management. There were more traders with fewer restrictions, yet many of them didn’t know the finer points of the game so the renegade no longer had the advantage.

 

อันดับแรกเลยที่ผมจะพูดถึงก็คือหลักการ Money management แน่นอนคำนี้เริ่มเป็นที่แพร่หลายในบ้านเรามากขึ้น นับว่าเป็นสิ่งที่ดีก้าวแรก การใช้ money management นั้นเราต้องใช้เพื่อที่เราจะได้อยุ่ในตลาดได้นาน พอที่จะสั่งสมประสบการณ์ หลายคนมุ่งเน้นผลตอบแทนจนลืมสั่งสมประสบการ์นี้เป็นหัวใจสำคัญมากก่อนที่เราจะก้าวไปสู่ 1% นั่นได้

“You cannot have wisdom without age. To be a great mentor, you have to be older, more mature, and wiser.”   

 

เมื่อเราเริ่มต้นจาก Money management ในการสั่งสมประสบการณ์แล้ว โอกาสสำเร็จจึงง่ายขึ้น

 

Roy Neuberger, founder of money management firm Neuberger Berman, whom Yusko lists among the greatest investors of all time, is widely believed to have said there are three rules to managing money

Rule 1: Do not lose money.

Rule 2: Do not lose money.

Rule 3: Never forget rules 1 and 2. And

 

หลายคนไม่เข้าใจ  ทำไม ถึงต้อง Money management ซะมากมาย แบบนี้ผลตอบแทนเราก็ลดลง เป้าหมายแรกของการเป็นเทรดเดอร์คือเข้าใจหัวใจของ Money management ที่แท้จริงก่อน เป้าหมายที่แท้จริงของ Money management คือ สั่งสมประสบการณ์ และ ฝึกเป็นคนที่สามารถยอมรับข้อผิดพลาดได้นั่นเอง ถ้าเทรดเดอร์คนไหนไม่ยอมผ่านช่วงเวลาฝึกเหล่านี้หลายปีโอกาส สำเร็จก็ย่อมยากไปด้วย เปรี่ยบเสมือนพื้นฐานที่ไม่แน่นนั่นเอง

 

“The best managers aren’t afraid to say they made a mistake”, says Yusko.

“They don’t cut corners. They do it the right way.” says Yusko

 

คราวหน้าเรามาดูแนวคิดของ คนอื่นกันบ้างนะครับเพื่อพัฒนาตัวของเรา

 

“Great portfolio managers are great thinkers,” says Yusko. “They’re smart guys who were drawn to the work and were trained about the markets by great thinkers.”

Hedge Hunter Fund

Hedge Hunter Fund



จริงๆอยากจะสร้างคำนี้ขึ้นมาแทนคำว่า Hedge fund เพราะสิ่งที่เราทำและค้นคว้ามานานสำหรับ MudleyGroup Capital นั้นน่าจะเข้าสู่ความหมายใหม่ในวงการการเงิน

จริงๆแล้ว MudleyGroup ตั้งขึ้นมาเนื่องจากมุมมองของผมในตอน 10 ปีที่แล้วว่ารุปแบบเกมส์การเงินของโลกนั้นจะเปลี่ยนแปลงไป ผู้ที่จะเป็นผู้นำโลกจะไม่ใช่มหาอำนาจทางเทคโนโลยีทางการทหารเช่นเคย แต่ผู้นำโลกนั้นจะอยุ่ในมือของผู้นำทางอาวุธทางการเงินแทน (financial weapons) และก็ไม่ใช่ผู้ที่มีเงินมากที่สุดจะเป็นผู้นำโลกได้เช่นกัน หากแต่เป็นผู้ที่สามารถสร้างและใช้อาวุธทางการเงินได้ทรงอนุภาพที่สุดนั่นเองที่จะเปลี่ยนแปลงรุปแบบของโลกในอนาคต

มา ณ. ปัจจุบัน เราคงได้เห็น วิวัฒนาการของเฮดจ์ฟันต่างๆที่มีบทบาทต่อ ระบบทุนนิยมสมัยใหม่อย่างเห็นได้ชัด ซึ่งจากที่ผมได้อยุ่ในวงการได้เห็นและสัมผัสมาก็ทำให้เติมเต็มความเชื่อหลายๆอย่างของผมมากขึ้นถึงโลกในอนาคต และสิ่งที่ Mudley Group จะดำเนินการต่อไปนั้นล้วนเป็นเพียงดำเนินตามความฝันเท่านั้น ไม่ได้คาดหวังว่าสิ่งที่คิดจะถูกต้องเสมอไป คราวนี้มาดู concept ของ mudleygroup กัน

Mudley Group Capital คือ Hedge Hunter Fund


Hedge Hunter Fund คือ กองทุนที่ล่ากองทุน Hedge Fund นั่นเอง เพื่อกำจัดเฮดจ์ฟันให้ลดลง เพื่อคงความสเถียรภาพของระบบการเงิน โดยมีอาการออกแบบ Financial Weapons ที่รุนแรง ซึ่งผมเรียกสิ่งที่คิดขึ้นมาว่า Financial Nuclear นั่นเอง โดยอาวุธนี้จะมีผลที่รุนแรงต่อกองทุนพวกที่เก็งกำไรแบบต่างๆ ซึ่งส่งผลกระทบต่อพื้นฐานที่แท้จริงของเศรษฐกิจ เพราะผมคิดว่าการสร้างสถียรภาพทางเศรษฐกิจนั้นวิธีการจัดการกับการเก็งกำไรโดยการออกกฏหมายต่างๆแบบที่หลายๆรัฐบาลทำนั้นไม่ได้ช่วยลดทอนการเก็งกำไรลง หากแต่ช่วยส่งเสริมให้มีการเก็งกำไรมากขึ้นเพราะช่องว่างของกฏเกณฑ์ต่างๆที่ออกมา ดังนั้น วิธีการจัดการกับกองทุนพวกเก็งกำไรพวกนี้คือ ทุกครั้งที่เค้าเริ่มคิดจะเก็งกำไร เงินของเค้าจะถูกทยอยสูบออกไปจนหมด ซึ่งก็จะไม่ก่อให้เกิดแรงจูงใจในการเก็งกำไรอันมหาศาลเช่นในปัจจุบันอีกต่อไป

หลายคนอาจจะหัวเราะในความฝันและแนวคิดของ Mudley Group แต่ก็อย่างว่าล่ะครับนโยบายของพวกเราดำเนินตามความฝันมาโดยตลอดอยุ่แล้วตั้งแต่สมัยมหาวิทยาลัย ก็เป็นเด็กกะโปโลตัวเล็กๆ ความฝันที่อยากอยากเป็นเทรดเดอร์อาชีพ อยากทำงานในเฮดจ์ฟัน ซึ่งตอนนั้นก็มีแต่คนหัวเราะกันว่าคนเอเชียแบบเราโดยเฉพาะในไทยจะไปทำอย่างนั้นได้อย่างไร พวกเราผิดพลาด ล้มลุกมาโดยตลอดอยุ่แล้ว ดังนั้นเรื่องที่จะไม่สมหวังก็เป็นเรื่องปกติ แต่ถ้าทำได้มันก็ถือว่าเป็นจุดเปลี่ยนที่ยิ่งใหญ่ของระบบการเงินของโลกเลยทีเดียวที่คนไทยคิดขึ้น ดังนั้นพวกเราเลยไม่มีอะไรที่ต้องอาย หรือกลัวในความฝันที่พวกเราอยากจะทำ เพราะถึงแม้มันจะไม่สำเร็จมันก็เป็นเพียงแค่ความฝันของคนกลุ่มเล็กๆเท่านั้น



ดังนั้นเมื่อมีความไม่สมดุลของระบบการเงินโลก วิธีการจะสร้างสมดุลคือ เราจะต้องริเริ่มสร้างกองทุนที่ล่านักเก็งกำไรขึ้นมา เพื่อนำเงินที่ได้จากนักเก็งกำไรเหล่านั้น ไปช่วยเหลือพัฒนาระบบพื้นฐานทางสังคมก็จะช่วยคงดุลภาพของระบบทุนนิยมในระดับหนึ่ง เพราะทุกวันนี้ระบบขาดสมดุลเพราะ เฮดจ์ฟันล่าส่วนต่างออกไปมากเกินไปจนเงินเหล่านั้นไม่ได้หมุนกลับเข้ามาสุ่ระบบเศรษฐกิจพื้นฐานเลย ซึ่งนับว่าเป็นตัวเร่งให้ก่อปัญหามากมายที่เกิดขึ้นตามมาในปัจจุบันนี้ และนี่เองเป็นสาเหตุที่เราเผยแพร่โมเดลที่ปลอดภัยให้กับนักลงทุนหลายๆคน เพราะเมื่อไรถ้าโมเดลที่เราทำนั้นสำเร็จขึ้นมานักลงทุนที่ลงทุนตามหลักเหมาะสมก็จะไม่ได้รับผลกระทบเลยเปรียบเสมือนมีเกราะป้องกันที่แข็งแกร่งก็จะมีแต่กองทุนหรือนักเก็งกำไรผู้ซึ่งมีความโลภเท่านั้นที่จะมลายไปเฉกเช่นโดนระเบิด Nuclear



ดูเหมือนนิทานเลยเนอะครับ ต้องใช้เวลาเช่นกัน จากวันนั้นมาถึงวันนี้กว่า mudleygroup จะขึ้นมาได้ก็ใช้เวลา 10ปี ดังนั้น ไม่รุ้ว่าต้องอีกนานเท่าไร เช่นกัน แต่พวกเราเป็นพวกปฏิบัตินิยมไม่ค่อยพูดมากเท่าไรทำไปเรื่อยๆ ถ้ามันสำเร็จเพื่อนๆทุกท่านก็จะได้เห็นมันเอง ถ้าไม่สำเร็จมันก็ไม่เกิดผล การพูดไปมากๆแต่แรกจึงไม่ก่อให้เกิดประโยชน์อะไร ดังนั้นผมจึงแค่บอกแนวคิดและอุดมการณ์คร่าวๆให้เพื่อนๆทุกคนได้ฟังเฉยๆครับ อิอิ

The Scam 2009

เห็นว่าไหนๆกระแสเกาหลีในบ้านเราค่อนข้างจะแรงมากเหลือเกิน งั้นแนะนำหนังที่เกี่ยวกับหุ้นของเกาหลีหน่อยแล้วกัน เรื่องนี้ก็ถือว่า โอเค ในระดับหนึ่งเพราะผู้กำกับ ต้องใช้เวลาในคลุกคลีอยุ่ในวงการหุ้นของเกาหลีนานเลยกว่าจะสร้างสรรค์ผลงานชิ้นนี้ขึ้นมา :) ลองมาดูมุมมองของตลาดหุ้นในวงการคนเกาหลีดูบ้างก็ดีครับ อิอิ งานเยอะเช่นเคยครับช่วงนี้ กำลังยุ่งอยุ่กับ fund ตัวเอง หลายเรื่องเลย คงไม่ค่อยมีเวลาพูดคุยกับเพื่อนๆเท่าไร ขอเวลาสักระยะแล้วกันนะครับ

What will be the shape of the recession?

Asked if the recent climb in global stock markets was a bear market rally, he said: "It may have further to go because there is a lot of liquidity, a lot of investors are on the sidelines. If the market keeps on going up, more of them may decide to join in. You never know how far the rally goes."

"But I certainly don't think we are at the beginning of a big bull market worldwide."




ช่วงนี้ไม่ค่อยมีเวลา เนื่องจากต้องปิดบัญชีกลางปี ต้องขออภัยหากไม่ตอบคำถามเพื่อนๆหลายๆคน ทั้งอีเมล์และที่บล็อคนะครับ งวดนี้เอามุมมองที่น่าสนใจของ โซรอส มาฝากแล้วกันครับ แกชอบปล่อยศํพท์แปลกๆออกมาเรื่อย งวดนี้ก็คือ The recovery will look like "an inverted square root sign,"








The recovery will look like "an inverted square root sign," said billionaire investor George Soros said on Monday. Soros, speaking to Reuters Financial Television, said. "You hit bottom and you automatically rebound some, but then you don't come out of it in a V-shape recovery or anything like that. You settle down—step down... The healing of the banking system and housing markets is crucial to recovery... The banking system, as a whole, is basically insolvent".Soros predicts that the U.S. economy is in for a "lasting slowdown" and could face a Japan-style period of relatively low growth coupled with high inflation. He also warned that rescuing U.S. banks could turn them into "zombies" that draw the lifeblood of the economy, prolonging the economic slowdown. "I don't expect the U.S. economy to recover in the third or fourth quarter so I think we are in for a pretty lasting slowdown", adding that in 2010 there might be "something" in terms of U.S. growth.Soros's view contrasts with the majority of economists, who expect the U.S. economy to stop contracting in the third quarter and resume growing in the fourth quarter, according to the latest monthly poll of forecasts conducted by Reuters.

มาดูกันว่าวิกฤตงวดนี้เงินเข้ากระเป๋าใครไปบ้าง

หนังสือ

** หม่อมราชวงศ์ คึกฤทธิ์ ปราโมช ปราชญ์อีกท่านหนึ่งของเมืองไทย**

 

ผมนั้นเป็นคนชอบอ่านหนังสือมาก ประโยชน์ของหนังสือนั้น คือการพยามช่วยถ่างมุมมองของเราออกให้มันขยายขึ้น ยิ่งอ่านหนังสือมากเท่าไรนั้น เราก็ต้องพบเจอกับมุมมองที่แตกต่างกันออกไปมากเท่านั้น ทั้งที่สอดคล้องกับแนวคิดเดียวกับเรา หรือตรงข้ามกับสิ่งที่เราคิดอย่างสิ้นเชิง หลายคนพยามอ่านหนังสือที่มีแนวคิดเดียวกันกับตัวเรา เช่นคนที่ชอบเทคนิค ก็จะเลือกอ่านแต่เทคนิค ไม่ได้รับรุ้มุมมองของคนที่อ่านหนังสือปัจจัยพื้นฐาน จิตวิทยา หรือคณิตศาสตร์การเงิน สำหรับผมแล้วการรุ้ว่าคนแต่ล่ะคนมีแนวทางอะไรบ้างเป็นสิ่งสำคัญมากในการวางกลยุทธ์ในงานที่ทำอยุ่ การที่เราคิดได้อย่างทุกคนคิดนั้น ถือว่าเป็นหัวใจหลักของศิลปะการวางแผนกลยุทธ์ 

แต่วันนี้คงไม่มีเรื่องหุ้นเรื่องการเงินนะครับ ก็คงแนะนำหนังสือในไทยดีๆ ตามนิสัยเช่นเคย 

ถึงแม้ตัวผมจะไม่ชอบเรื่องการเมืองและตั้งปณิธานเอาไว้ว่า จะใช้ความรุ้ที่ตัวเองมีเพื่อเป็นประโยชน์แก่บ้านเมือง  โดยไม่ยุ่งเกี่ยวกับอำนาจ แต่เราก็ควรที่จะศึกษาเอาไว้เพื่อที่จะได้รุ้เท่าทัน ยิ่งเพื่อนๆศึกษามากเท่าไรก็จะพบว่ามนุษย์นั้นไม่เคยเปลี่ยนไปเลยจริงๆ 

ส่วนเรื่องประวัติศาสตร์ของชนชาติต่างๆนั้นก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน ทำให้เราได้เห็นมุมมองว่าทำไมชนชาติต่างๆถึงมีบทบาทบนโลกที่เราดำรงอาศัยอยู่ต่างๆกัน  :)

น่าสนใจจริงๆสำหรับหนังสือแปลเล่มนี้ในบ้านเรา

ฟายน์แมนนั้นสอนให้เราเรียนรุ้ที่จะเป็นอัจฉริยะในโลกแห่งความเป็นจริง มากกว่าในโลกของตำรา เป็นบุคคลที่น่าสนใจอีกท่านหนึ่งครับ :)